精细有机工业有限公司（“精细有机”）成立于2002年5月24日，是印度最大的基于油脂化学的添加剂制造商，并且在该行业在全球范围内发挥着举足轻重的作用。该公司生产多种特种植物衍生的油脂化工产品，这些添加剂用于食品，塑料，化妆品，油漆，油墨，涂料和其他行业的特种应用中。公司的品牌“ Fine Organics”拥有超过44年的悠久历史，该品牌在公司竞争的主要市场中得到广泛认可。截至2018年3月31日，Fine Organic以'Fine Organics'品牌出售了387种产品，用于（a）塑料工业和（b）食品工业等领域（化妆品，印刷油墨，涂料纸，润滑油添加剂，电线电缆，涂料和其他特殊应用）行业。Fine Organic是印度第一家引入滑爽添加剂的公司，并且是世界上最大的滑爽添加剂生产商。
估值与展望
在价格区间的最高端，该债券的发行价为18财年9季度年化EPS的28倍，考虑到这是印度唯一一家具有重要市场份额的公司，我们认为这是合理的。充分考虑到以下因素：a）印度最大的油脂化学添加剂生产商，b）印度的先发优势，c）世界油脂化学添加剂行业的少数参与者之一，d）具有高准入门槛（产品需要专门的研究和化学以及基于进口技术，难以复制的专业和配方产品的专门昂贵的设备），e）多样化的产品组合，f）替代品的威胁可忽略不计，g）灵活且战略位置优越的生产设施具有内部开发能力，h）强大的研发能力（专注于创新），i）多元化的客户群，与众多客户建立了长期的合作关系，j）净负债强劲的资产负债表：股本为0.1倍，有利的净营运资金周期为70天左右，正现金流为正，净资产收益率为25％，我们建议对该股进行“认购”。
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