Edelweiss关于CEAT的研究报告
我们最近在RPG投资者大会上与CEAT董事总经理Anant Goenka先生的互动进一步强化了我们对公司长期前景的信念。然而，与19-20财年相比，CEAT必须招致更高的资本支出（每年约130亿印度卢比）。我们喜欢什么：1）继续关注乘用车子午线（PCR）；管理层的目标是将市场份额从目前的约10％提高到16-20％； 2）出口策略，重点是农场放射线和PCR。需要注意的关键领域：1）2Ws中更高的竞争强度导致利润压力； 2）商品价格的波动。考虑到公司20-19财年FFC的负面影响，我们将20财年的EPS降低3％（较高的折旧）至126.9卢比，PE则从14倍下调至13倍。
外表
维持“买入”评级，目标价为1649印度卢比（先前为1839印度卢比）。
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