JM Financial关于印度斯坦联合利华的研究报告
HUL取得了又一个强劲的季度，但考虑到其最近的业绩交付以及该股票的令人鼓舞的估值（59倍NTM EPS），这在目前的情况下仍然相当。我们认为，这次回合没有太大的惊喜因素，可以从已经提高的水平推动另一次果断的上涨。在2018年2季度至3季度业绩公布后，该股每股上涨8-10％，从18年4季度至今至现在上涨了16％-我们预计这次的反应更加温和，鉴于19季度的报告中没有任何内容促使下一轮上涨。收入提升。关键号码：销量增长12％（基本销量持平，意味着2年销量复合年增长率为5.8％，2018财年第四季度为7.4％； 18财年第三季度为3.2％），可比销售额增长16％，“可比”利润率增长100个基点。
外表
这次的增长基础更为广泛，各个部门的销量增长均达到两位数，但家庭护理仍然是主要的业绩推动力（EBIT增长连续25个季度，连续第6个季度），而个人护理业务的表现相对较差（LTL利润率连续第4个下降）季度运行）。交付引擎仍然运转良好，但库存价格合理。
对于所有建议报告，请单击此处
