ICICI Direct关于Aurobindo Pharma的研究报告
收入同比增长15.5％至4.253亿卢比（我直接估算：主要由于欧洲增长30.7％至1191千万卢比（直接估算：12.475亿卢比）由在葡萄牙的Generis收购牵头。美国收入同比增长11.5％至1889.6千万卢比（I直接估计：EBITDA利润同比下降615个基点至16.7％，达1879.2千万卢比。毛利率低于我直接估计的21.2％，主要是由于较低的毛利率（55.1％比我直接估计的60.0％）。EBITDA下降15.5％至711.1千万卢比，而I-Direct估计为887.2千万卢比，净利润同比下降15.2％至4.557亿卢比（I-Direct估计：528.2千万卢比），主要是由于低于预期的运营业绩。
外表
关19财年第一季度的利润率受到一次性，产品组合和原材料成本增加的影响。在美国，得益于新商机（NBO）的吸引，该公司的基础业务不断增长。管理层预计由于Ertapenem和其他新产品的推出，H2注射剂的强劲增长（同比增长30％以上），这可能会推动美国的销售和利润。欧洲业务仍然处于最佳状态，并且还在不断提供更好的数据（下一项任务Apotex产品组合）。凭借相当一致的业绩，尤其是在美国方面，该公司在大型制药股中提出了引人注目的风险回报主张。基于15倍FY20E 45.7卢比的EPS，我们的新目标价格为685卢比。
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