JN古普塔
“公平市场”一词的前提是，市场中的所有参与者都必须以道德的方式行事，而不以任何方式博弈。不幸的是，理论和实践相距甚远。在所有市场上，都有以别人的代价获利的主要趋势。这种意图虽然在道德上是错误的，但有可能干扰市场的完整性，如果不加以制止，可能会导致市场体系崩溃，这对任何经济都是灾难性的。
证券市场也不例外，并且由于其级联影响，因此相对于其他市场而言更为重要。法规和刑法规定旨在检查不公平行为。但是，制定法律是孩子的事，而实施则完全是另一回事。
关印度证券交易委员会（SEBI）无论是在立法，监视系统，调查能力和执行速度上，都必须领先于错误者。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热然而，尽管SEBI有着良好的意愿，却未能实现它希望实现的目标。原因是它依赖于外部机构，例如警察，证券上诉法庭（SAT）和法院。由于各种因素，这些机构之间存在不匹配，例如对后者的部分缺乏了解，它们的优先级不同等。
欺诈和不公平的贸易惯例以及内幕交易，可能是任何证券市场上最重要的两个弊端。尽管有许多法律，他们仍然困扰着市场。
原因之一是法规的静态性质。到SEBI理解正在发展的新的不公平做法并创建新的法律以填补漏洞时，不法行为者已经进入了一个新的高度。
法院很少按照法律精神运用逻辑和审查问题。他们遵守规则。法理学必须将“法律作为逻辑的仆人”对待，但实际上，法院已将“逻辑作为法律的仆人”。
SEBI组成的公平市场委员会已尝试解决所有此类问题。
最重要的建议是在不正当行为范围内包括与财务报表有关的欺诈。一方面，市场上大多数不公平的做法都是从伪造的账目中萌发的，另一方面，SEBI的作用非常有限。即使被发现，惩罚也是一项艰巨的任务。
另一个重大变化是将交易与财务能力联系起来，并解决了交易分层问题。过去，与市场滥用有关的最不合理的投资决定不会受到惩罚，因为被告会认罪这是一项投资决定。根据拟议的法律，这种辩护将不再容易。
另一个重大变化是股票交易的定义，将其全部包括在内并包括自然人，而不是仅将其限制于组织。
两层的案件处理系统也是一个受欢迎的步骤。但是，最好是委员会建议采用简易处置制度，宽容过去的小规模合规案件并结案所有小案件，以确保所有新案件都在规定的时间内得到解决。当过去的市值只是今天的一小部分时，追逐过去的次要案例是没有用的。如今，与2000年整个市场的规模相比，股票市场在一年内增加了更多的市值。
另一个重要的建议是关于拦截呼叫的权力。该建议不太可能会受到当局的青睐；关于隐私受到威胁的声音已经出现。即使允许，它也几乎没有影响，因为不法分子不再使用电话。在当今世界，世界各地的政府都在努力监视不法行为。SEBI或就此而言，任何监管机构都很难跟上骗子的步伐，骗子们在所有方面都可以利用最好的资金，无论是技术，法律服务还是最聪明的人才，因为这些投资给他们带来了丰厚的回报。SEBI的资源有限，无法解决这一威胁。
这是一场反对市场滥用的战争。俗话说战争中一切都是公平的，但SEBI的反对者，即不法分子可以利用一切交易手段。不幸的是SEBI不能，因为他的组织受规则约束。这就是为什么它通常会处于失败的一面。
我们对此感到满意吗？一点也不。我们对一个危险的市场感到满意，准备赔钱，但为了隐私而战吗？我们可以走一条中间路吗？我只有一个答案：没有信念就不会半心半意地赢得战斗。
（作者是Stakeholder Empowerment Services的联合创始人兼董事总经理，还是SEBI的前执行董事。视图是个人的。）
