Bajaj Allianz人寿保险
不久之后，企业收益显示出复苏的迹象，而19财年第一季度的企业业绩总体良好，除了少数方面。
这有助于改善市场情绪，并帮助基准Sensex和Nifty近期达到了历史新高。
关我们在19财年第一季度业绩中看到强劲的销量增长，总体而言-Nifty指数的销售增长在本季度达到了23.7％的多年高点。
Sampath Reddy首席投资官/ Bajaj Allianz人寿保险有限公司2020年预算：“预计政府将宣布支持农村经济的措施”印度仍是股票市场，但投资期限应为5年“政府可能宣布20财年财政赤字占GDP的3.4-3.6％的目标”该季度税后微妙利润（PAT）增长低于预期，同比增长10％，这主要是受公司银行的拖累，该公司银行宣布该季度增长较低，因为该季度准备金增加。
即使不考虑公司效应，但不包括公司银行在内，Nifty PAT的同比增长仍保持健康的25％。
在19财年第一季度的表现优于大市的行业：
在消费空间内，快速消费品板块的销量增长强劲。NBFCs在本季度实现了强劲的增长，私人银行（不包括公司银行）也发布了健康的业绩，符合市场预期。
私人银行继续受益于信贷增长的增长，并且从PSU同行中获得了市场份额。
在本季度，金属行业的PAT增长强劲，石油和天然气行业也实现了强劲的PAT增长，这主要得益于石油营销公司（OMC）的良好业绩，主要是由于库存增加。
本季度资本品部门的表现也相当不错。由于卢比贬值和美国经济的复苏，科技板块实现了强劲的增长，经过很长一段时间，医疗保健板块也实现了健康的PAT增长。
我们认为，医疗保健行业可能已经触底反弹，现在大多数与FDA相关的问题都已经过去，价格压力有所缓解，而卢比贬值有助于该行业。
在19财年第一季度业绩不佳的行业：
尽管资产损失的数量与上一季度相比有所减少，但由于资产质量问题，PSU银行继续录得亏损。由于本季度准备金增加，公司银行的股票也表现不佳。
但是，我们认为这些银行的资产质量相关问题可能正在触底，而较低的拨备可能有助于扭转这个长期困扰的空间的前景，这对公司的总收益造成了很大的拖累。
在持续竞争和ARPU（每用户平均收入）下降的带动下，电信领域也继续产生亏损。本季度，塔塔汽车（Tata Motors）的糟糕业绩拖累了汽车市场。水泥行业的PAT增长持平，低于预期。
宏观复苏也有助于收益增长，但仍存在一些阻力：
微观层面上的大多数高频数据都表明经济增长正在复苏。但是，仍然存在一些宏观阻力，例如原油价格上涨及其对双赤字，利率上升和通货膨胀的影响。
全球对贸易战升级，主要中央银行收紧货币政策的不确定性以及对新兴市场/货币对全球风险规避的担忧仍然存在。
结论与展望：
在过去的几个财政年度中，市场的盈利增长预测一直是积极的，直到这一年才被下调，并最终以平淡的姿态结束了这一年。
即使基准指数持续上涨，这也导致过去几年收益增长缓慢。
在过去的五个财年（截至2018年3月）中，Nifty指数的EPS增长率约为23％（绝对值），而同期Nifty指数的回报率为78％（绝对值）。
这意味着，过去五年来，大多数Nifty指数回报（近70％）来自市盈率增长，因为市场已在预期公司盈利将恢复，并且在强劲的流动性的推动下上涨。
但是，我们预计这种情况将会改变，因为我们认为收益增长（而非市盈率扩张）将推动市场前进。
预计19财年和20财年的收入增长将超过15％，再加上CAGR，如果按预期实现这一目标，我们甚至可能会看到市盈率的压缩，在当前水平下，市盈率似乎相对较高。
我们预计将推动收益增长的行业是私人金融和与消费相关的主题。预计收入增长的复苏也将受益于较早表现不佳的行业，我们认为这些行业可能已经触底反弹，例如公司银行和制药公司。
免责声明：作者是Bajaj Allianz人寿保险公司的首席投资官。专家在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他自己的观点，而不是网站或其管理者的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。
