Prabhudas Lilladher的塔塔钢铁研究报告
塔塔钢铁（TATA）宣布19财年第一季度收益高于我们的预期，这是由于TATA Steel Europe（TSE）收益获胜。调整后的EBITDA环比增长10％，同比增长44％，达到71卢比，其中包括一笔用于国内运营的税率和税项的一次性费用12.5亿卢比，以及东南亚（SEA）融资部门的55亿卢比的非现金外汇换算亏损。 40亿（PLe：695亿卢比）。国内业务报告环比增长10％/环比增长62％。EBITDA / t至Rs17,500 / t（PLe：Rs17,500 / t）。由于热轧厂的可用性提高和价差扩大，TSE的EBITDA / t达到了100美元/吨（PLe：70美元）。
外表
但是，中国工厂运营模式的结构性调整（以盈利为重），强劲的国内市场基础和充足的增长选择将推动这些收购资产的稳定回报和回报。我们重申买入评级，目标价为770卢比，EV / EBITDA 6倍FY20E。
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