Sun Pharmaceutical Industries报告了19财年第一季度的良好表现。特色业务是重点领域和即将到来的机遇，但可能伴随着近期销售支出的增加和研发支出的持续增长。凭借在国内制药业务中的领导地位以及在美国面临的充满挑战但又令人振奋的道路，我们将Sun视为要考虑在医药包装中进行核心业务的股票。
该股表现出色。因此，以20倍FY20e收益估值是短期的利好因素。凭借20年代中期的复合年增长率（CAGR），该股票仍将是市场表现最佳的股票，应该在中长期内累积。
季度一览该公司发布了出色的第一季度业绩，其收入增长了16％。国内配方，新兴市场以及美国业务的强劲增长带动了增长。
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相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热印度品牌配方的销售额增长了22％，这在一定程度上得益于去年同期的商品及服务税（GST）的基本影响。该公司是市场领导者，拥有8.3％的市场份额。在本季度，它在印度市场推出了16种新产品。
美国业务（不包括芋头）也有所复苏。Yonsa专科产品的推出和Welchol的授权仿制药为增长做出了贡献。管理层认为定价环境仍然充满挑战，基础业务继续面临压力。
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产品组合的变化导致了毛利率的下降，但尽管产生了高达50亿卢比的研发成本（占销售额的7％），但该公司仍设法将可观的营业利润率保持在22％以上。由于管理层将重点放在特殊业务的销售和研发上，因此在接下来的几个季度中，销售和营销以及研发方面的支出将会更高。它已将销售额的8-9％作为研发费用。
该公司在美国市场上提供全面的产品，其中包括针对428种产品的已批准的简短新药申请（ANDA）和135种待批准的ANDA，包括15种临时性批准。在第一季度，提交了3份ANDA，并获得了6份批准。Sun于6月收到了美国食品和药物管理局Halol工厂的机构检查报告（EIR），并希望该工厂获得几项批准。
专业业务对于投资者而言，值得关注的关键领域是其专业业务，因为19财年将是重要的一年。Sun已获得USFDA批准用于肿瘤药物Yonsa，并已将其商业化。管理层期望该产品将是一个有意义的机会。
该公司计划在第二季度推出Ilumya。它是一种皮下给药的生物药物，用于治疗中度至重度牛皮癣。这将为其在90亿美元市场中的份额而战。管理层表示，该药副作用较小，功效更高，效果持久，但补充说市场竞争激烈。Sun将争夺市场份额。
计划在19财年推出的另一种产品是OTX -101（Cequa），这是一种环孢素制剂，将使该公司能够参与快速增长，服务不足和动态干眼症的市场。OTX-101将由Sun Ophthalmics在美国商业化，Sun Ophthalmics是Sun Pharma的全资子公司的品牌眼科部门。
该公司正在等待美国食品和药物管理局批准Halol提交的两种特殊产品Xelpros和Elepsia。尽管第一季度业绩超出预期，但管理层仍维持其19财年低两位数增长的指导。新产品的命运可能是其中的小丑。
我们继续喜欢Sun强大的国内业务，以及Sun试图在美国建立的利基市场。就美国渠道整合而言，最糟糕的情况已经过去。因此，从20财年及以后，收入增长轨迹应正常化并加速增长。长期投资者应将Sun Pharma视为其核心股份的一部分。
