资管新规过渡期延长 机构认为金融板块进入低估值配置区间

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原标题：资管新规过渡期延长，机构认为金融板块进入低估值配置区间丨牛熊眼

8月4日，A股三大指数全天分化震荡，金融板块中的银行保险、数字货币等走高。

消息面上，央行上周末宣布资管新规过渡期延长至2021年底。央行相关负责人表示，过渡期延长1年的原因有三点，一是统筹稳增长与防风险的平衡。避免存量产品集中处置，让更多期限较长的存量资产自然到期；二是考虑到不宜延长过多，过渡期延长1年延长可以鼓励金融机构“跳起来摘桃子”；三是能更好统筹存量业务和资管新业务的关系，通过新业务的转型升级，带动存量资产的规范整改。

分析人士认为，资管新规过渡期延长至2021年底，让银行、信托机构稍微有些“喘息”的机会。考虑到实际的整改进度，未来一年半完成存量业务整改，整改速度甚至可能较过去两年多有所加快。

天风证券表示，资管新规过渡期延长体现监管相对宽松环境，或将给今年内表外理财带来波动。当前A股银行（中信）指数仅0.71倍PB（lf），为历史低位。8月银行中报将陆续披露，短期静待中报落地，建议关注四季度估值切换机会。

万联证券表示，当前银行板块估值已经低位，或已经充分反应了资产质量的压力，板块整体的估值修复仍很难出现。而部分风控良好的个股，穿越了过去10年经济增长的波动，仍能保持较高增长的公司，预计在本轮周期中仍将表现相对强劲。

东方证券表示，资管新规过渡期截至目前，已经取得了明显的整改与处置效果，券商通道类业务规模快速压降，但考虑到疫情对实体经济造成较大的冲击，过渡期的延长有助于稳定融资的供给水平，保障对实体经济支持力度。当前非银板块的整体公募基金持仓处于历史低位，后续上涨动能充足。保险当前的投资主线定位于后周期博弹性的逻辑，维持行业看好评级。同时考虑到今年EV增速仍将保持稳健增长，仍能维持在15%-17%左右的增速预期，对股价形成较强的支撑效应。后续建议关注中国人寿、新华保险、中国平安。券商板块后续仍将持续受益于市场交投活跃度、风险偏好中枢的上移以及政策利好的持续催化，且板块业绩提升确定性高并有望超预期，维持看好评级。建议重点关注华泰证券、中信证券、中信建投，同时建议关注中泰证券。

平安证券指出，逆周期调控政策不断加码、且逐步落地，监管继续聚焦推动要素市场化配置、资本市场改革稳步推进。长期来看，我国疫情已得到有效控制，监管明确表态金融市场平稳运行，金融板块进入低估值的配置区间。建议关注政策利好下的龙头券商，以及利率企稳回升带来的保险板块左侧配置机遇。

此外，据央广网消息，央行旗下金融科技公司“成方金融科技有限公司”近日正式成立，这是继深圳金融科技有限公司、长三角金融科技有限公司之后，央行系统成立的又一家金融科技公司。业内人士指出，金融科技“国家队”的成长壮大，有利于加快推动整个金融业的数字化转型。

据悉，“成方金融科技有限公司”注册资本金为20.078亿元，股东均为央行体系的相关公司，5家股东分别为央行征信中心、央行清算总中心，以及央行全资控股的中国金币总公司、中国金融电子化公司、中国印钞造币总公司。主要经营范围包括：软件开发；技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；数据处理；计算机系统服务等。

国盛证券看好，中国央行数字货币对电子支付产业链的带动，推荐关注以下关键环节：

账户侧：银行账户影响力或增强。市场认为，DCEP可能无需绑定银行账户，DCEP无法脱离银行账户，央行对DCEP的推动会增强银行账户在支付产业链中的影响力，银行有机会夺回用户侧的账户主导权。清算侧：银联、网联或仍将参与。市场认为，DCEP的交易无需清算机构参与。只要DCEP的交易需要连接不同银行、不同支付机构，则需当前两大清算机构——银联、网联参与。商户侧：收单机构、服务商仍不可或缺。我们认为，如银行欲借DCEP获取更多用户，可能采用的方法大概率也将包括：降低欲推广场景的商户的费率；对服务商加大返佣力度。

建议关注，银行IT：四方精创、长亮科技、宇信科技等；支付服务商：拉卡拉、海联金汇等；布局了人脸支付等新技术的恒宝股份等；布局了头部互联网机构服务商，如华峰超纤；POS/ATM厂商龙头新大陆、新国都、广电运通、聚龙股份等；在特定场景有优势的新开普等。