原标题：中资银行港股跌成白菜价，市值蒸发1.5万亿，谁之过？ 来源：财经众议院
今年以来，在香港上市的中资银行市值蒸发了1.5万亿港元，而且在明晟指数（MSCI）中国指数中的权重从2015年6月的43%下降到14%，接近2005年以来最低水平。
中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四大国有银行的股价只剩估计账面价值的一半或更少，为历史最低。在香港上市的中资银行股指数今年下跌24%，创下全球金融危机以来最严重的下跌。
中资银行股跌成“白菜价”
业绩下滑无疑是市值蒸发的诱因。
国有六大银行披露的上半年业绩均不理想。其中，交通银行上半年归母净利润同比下滑14.61%；工商银行归母净利润不到1488亿元，同比下降11.4%；中国银行同比下滑11.51%；建设银行同比下降10.74%；农业银行同比下滑10.38%；邮储银行下滑9.96%。
长期以来，银行板块都是估值最低的板块，但近期银行股在港股市场的表现仍然让人心惊。统计显示，30家中资银行港股的市净率均值为0.53倍，仅有招商银行未破净，29家银行破净比例达到96.67%。其中，哈尔滨银行、中信银行的市净率仅有0.23倍、0.27倍。
市盈率方面，中资银行港股仍然较低。如果剔除亏损的锦州银行，29家银行市盈率均值为3.92倍，10倍以上的仅有九江银行、甘肃银行，分别为13.22倍、27.36倍。市盈率在3倍以下的有徽商银行（2.78倍）、重庆银行（2.87倍），市盈率在3-4倍之间的有11家，包括农行、交行、中行、工行等多家国有大行。
最坏的日子还没到来？
有不少金融分析师认为，随着银行业利润下滑，情况会变得更糟。
花旗集团分析师说，投资者尚未完全消化今年利润的恶化程度，预计其所追踪的银行股会较2019年暴跌23%。这些分析师估计，不良贷款规模可能会从去年的2.7万亿元增至3.8万亿元。
新冠疫情对经济的打击之下，再加上政府下令银行给企业让利，银行增提拨备等因素使银行资产收益率有所下降，上半年商业银行累计实现净利润同比下降9.4%。
据银保监会数据显示，今年上半年，商业银行不良贷款余额2.74万亿元，较上季末增加1243亿元。截至6月末，六大国有银行的不良贷款率与一季度末数据相比均有所上升。
8月13日，银保监会主席郭树清在透露，今年上半年，中国银行业新的不良贷款正在上升，预计相当规模贷款的风险会延后暴露。
国际评级机构标准普尔今年2月表示，中国银行业坏帐有可能增加7.7万亿元，至10.1万亿元人民币。
让利会让银行雪上加霜吗？
6月17日，国务院常务会议召开，部署引导金融机构进一步向企业合理让利助力稳住经济基本盘，要求加快降费政策落地见效为市场主体减负，其中明确要推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元。
2019年，中国金融业税后利润约为2.9万亿元，其中，银行业金融机构约为2.63万亿元，非银行业金融机构约为0.27万亿元。从利润分布看，银行业金融机构占9成，其中商业银行占7成，是主要的让利来源。也就是说，1.5万亿元的让利“红包”，商业银行大概要承担1万亿元。
就让利而言，银行可以采用三种形式，一是直接通过降低利率让利，二是直达货币政策工具推动让利，三是从服务上减少收费实现让利。
在降低利率方面，由于银行业贷款定价朝着让利方向发展，经营状况相对更好的国有大行、股份制银行将更加主动地采取让利措施。但由于银行业分化明显，部分中小银行的让利空间则比较有限。
有分析指出，之所以在“让利1.5亿元”前增加“合理”这一限定词，就是强调让利的结构性，即对不同规模、不同经营状况的银行不搞“一刀切”，在让利的同时不影响银行可持续经营，让整个银行业保持健康状态，不因为让利而引发风险。
相反，考虑到银行业与实体经济是共存共融、休戚相关的关系，通过合理让利对中小微企业进行扶持，助力其渡过难关，也能在一定程度上缓解银行面临的不良贷款压力。
此前，德勤发布的《砥砺前行，智启新章：2019-2020中国银行业发展回顾与展望》报告就指出，经历过2003年“非典”和2008年金融风暴后，在过去这些年，国内金融行业风险控制水平和监管要求更为严格，中国银行业总体运行平稳。
随着中国实体经济恢复活力，银行的利益补充来源能渐趋稳定，也有望抵消让利对银行业盈利的负面影响。
