需求端回暖：行业效益稳步回升 8只水泥股却回调超20%

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周环比五连涨！需求端回暖，行业效益稳步回升，8只水泥股却回调超20%

原创 周莎

华东P042.5水泥的均价在498元/吨，比上周再涨1.51%，为全国最高。在走出疫情和天气影响后，7月底长三角地区熟料价格出现回升。

近期长三角地区工程建设密集，水泥市场需求节节攀升，库存明显下滑，各大水泥厂家发货量不断走高，加上部分地区错峰生产停窑，以致部分区域企业库存普遍不高。

其他地区来看，江苏、上海、浙江、山东等地，各品种水泥价格涨幅在20元~30元/吨。整个水泥市场行情处于高速上涨通道。

全国水泥价格指数五连涨，行业经济效益稳步回升

近期，近半数省份水泥价格上涨，华东继续领跑。9月18日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收144.5点，环比上涨1.33%，同比下跌2.13%，同比跌幅继续收窄，周环比已实现五连涨。

东吴证券表示，9月水泥行情处于旺季，周内水泥需求和价格继续上涨，涨势重心仍在华东，西北、中南次之。周内华东地区继续领涨，环比涨幅超过2%，涨幅有所放大，西北地区上涨1.21%，中南地区上涨0.8%，其他地区基本保持平稳。

9月16日，国家工信部原材料工业司建材处赵辉在安徽合肥表示，随着国家促进复工复产和落实“六保”“六稳”等一系列政策措施出台落地，全国水泥生产逐月好转，价格稳中有升有降，经济效益稳步回升。1-8月份全国水泥产量14.4亿吨，同比下降2.1%，降幅较一季度和上半年分别收窄21.8和2.7个百分点，其中8月份全国水泥产量2.3亿吨，同比增长6.6%。

同时为进一步深化供给侧结构性改革，严肃产能置换，严禁水泥行业新增产能，工信部正在研究修订置换办法。修订稿拟进一步提高水泥行业大气污染防治重点区域和其他区域的置换比例，分别由1.5：1和1.25：1提高为2：1和1.5：1。若扩大水泥产能置换比例，将有望淘汰落后产能，改善水泥行业格局。

8股回调幅度超20%

从万得水泥指数来看，6月底到8月初经历了一波上涨，之后开始回调，9月份开始小幅度反弹。从概念股情况来看，6月底至今涨幅居前得有青松建化、天山股份、万年青、宁夏建材、塔牌集团等涨幅均超20%，其中青松建化涨幅近55%居首。

具体到个股来看，海螺水泥国内外项目建设和并购正在推进，共有西藏、芜湖和缅甸等地的新产能投产及并购项目落地，上半年熟料、水泥、骨料产能相比 2019 年末分别增长 600 万吨、700 万吨、150 万吨。

天山股份拟与关联方中材环境公司等合资设立环保科技公司，大力开拓危废及固废处理业务，目前公司在建溧水天山利用水泥窑协同处置城市生活垃圾示范项目，预计该参股公司的设立有望推动公司水泥窑协同处置业务获得更快发展。

宁夏建材占据宁夏水泥市场近 50%份额，国家统计局数据显示 7 月宁夏水泥产量同比增长 6.6%，环比下降 1.2%，在西北五省中淡季回落幅度最小。

从上半年业绩情况来看，业绩增幅居前得有亚泰集团、博闻科技，上半年净利润同比增长为218.7%、109.9%；宁夏建材、祁连山、塔牌集团净利润增幅也居前。

从年内高点回调情况来看，博闻科技、西藏天路、祁连山、天山股份，回调幅度较大，分别为32.01%、28.62% 、26.76% 、22.77%；回调幅度超20%得还有冀东水泥、万年青、宁夏建材、金圆股份。

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