交银国际：腾讯控股目标价627港元 维持买入评级

交银国际目前予以腾讯控股（00700）目标价627港元，维持“买入”评级。

交银国际发表报告表示，预期WeChat禁令对腾讯财务的实际影响有限。根据最新消息，加州法院颁布临时禁止令，WeChat功能仍然可以使用，而WeChat美国月活跃用户约为330万。

该行指出，腾讯关联游戏公司RiotGames和EpicGames主要游戏分别为《英雄联盟》和《Fortnite》，《英雄联盟》在北美地区收入贡献低于行业平均的17%，《Fortnite》腾讯代理营运的中国版本暂未推出。腾讯持有Riot100%股权，但游戏主要在中国地区营运，腾讯对Epic的持股为40%，为独立营运公司。

该行表示，美国市场占腾讯总广告收入约1%，占游戏总收入1至2%，估计美国市场游戏和广告对腾讯总收入贡献不超过2%。若不考虑支付和云业务，其核心业务市值相当于2021年市盈率20倍，因此该行维持对其“买入”评级，目标价627港元。