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在过去的多年中，外国投资者（FII）一直是印度股市的主要推动者。由于FII财大气粗，他们的行动一直在推动市场。
包括DII在内的国内投资者一直是FII的追随者，而不是印度市场的领导者。由于FII的主导地位，这些热钱也对印度市场和经济产生了不成比例的影响。
关但是，2017年改变了游戏规则。
相关新闻三点分析/冠状病毒爆发：它如何影响投资者技术观点：Nifty收盘跌破50 DEMA形成看跌蜡烛； 12,100个稳定性的关键幻灯片/以下是Sensex在过去10年的预算日中的表现随着2017年印度的大趋势，储蓄的金融化和对股权作为资产类别的日益增长的偏好已经出现，并且这些趋势越来越牢固。
在2017年，国内资金流入，特别是通过共同基金的资金流入，大大超过了外国证券投资。截至2017年11月24日，FPI的股权总投资为53,862千万卢比，而国内共同基金投资为10,730.3亿卢比。
领导棒已经从FII转移到了国内投资者。在这种情况下，FII可能会根据经济表现，公司收益和市场势头采取行动。
但是，全球的发展势必会影响FII的行为，这也会影响国内市场。
非常重要的一点是，2017年的牛市已经成为一种全球现象。美国市场处于历史高位，日经指数处于25年高点，大多数欧洲市场也处于多年高位。
我们目前目睹的全球经济同步复苏是本轮牛市的主要动力。更重要的是，目前对全球金融稳定没有重大威胁。
令人担忧的中国内爆和欧洲经济形势的恶化不再是令人关注的问题。而且，美国经济的GDP增长率为2.5％，通货膨胀率为1.7％，失业率则为4.1％，显然从一开始就引领着全球经济和市场的复苏。
影响美国2018年FII流量的重要因素将是美国联邦基金利率的趋势。美联储今年已三次提高利率25个基点。
预计2018年将再加息25个基点。要注意的重要一件事是实际美联储利率将转为正数。尽管今年三度加息，但美国的实际利率为负。
目前，联邦基金利率在1.25％至1.5％的范围内，而通货膨胀率为1.7％，实际利率为负。这种情况将在2018年发生变化，按照过去的经验，实际利率转为正值可能会触发新兴市场向美国的资本外流。
由于许多新兴市场看上去相对便宜，因此这可能是FII可能推高销量的时候，尤其是在印度。这种情况假设印度的增长和收入恢复将是缓慢的，尽管是稳定的。
更可能的情况是，FII在印度市场上变得超重。如果2018财年第二季度见证的增长复苏势头强劲，印度的FII观点将发生变化。
如果印度能够在2019财年实现GDP增长超过7.5％的目标，则可以将其收益增长超过15％，这将使估值（尤其是大盘股）的估值看起来更好。
这也预示着印度的增长和收入恢复将持续下去。这将维持目前国内资本流入的势头，使市场保持活跃。
从3到5年的角度来看，印度的表现可能好于世界上FII不能忽视的其他主要经济体。因此，2018年很可能见证FII跟随国内投资者的角色转换。这将是一个理想的变化。
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