Motilal Oswal在NTPC上的研究报告
NTPC独立（S / A）3QFY18调整。尽管受监管的股权同比增长约19％至505卢比，PAT同比下降约5％至21.3b卢比。由于INR5.4b的固定成本回收不足，它未能达到我们的估计。由于库吉（Kudgi），索拉普（Solapur）和穆达（Mouda）缺煤，平均工厂可利用率为83％，低于规范的85％。报告的PAT为INR23.6b，这受到加速休假兑现的INR2.4b的影响，但被上期税项冲销的INR5.6b的收益所抵消。
外表
我们期待安慰。尽管考虑到20财年关税期间受管制的净资产收益率下降，但相比18-20财年，PAT的复合年增长率约为13％，而净资产收益率则提高约110bp。我们将目标价上调至20财年。我们将基于DCF的目标价格修订为INR210 /股（之前为INR211 /股）。维持买入。对于所有建议报告，请单击此处
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