KR Choksey关于烷基胺化学品的研究报告
该公司公布的本季度收入为15.31亿印度卢比，而2017财年第三季度和2018财年第二季度为13.81亿印度卢比；同比增长12.3％，环比增长10.9％。顶线与我们预期的1498 INR印度卢比相符，显示偏差为2％。本季度的EBIDTA为2.67亿印度卢比；同比下降10％；由于原材料成本高于预期，季度环比增长10.7％。这导致利润率同比下降429 bps，环比下降3 bps，为17.4％。此外，该季度的PAT收入为1.52亿印度卢比，同比下降10％；环比增长13.5％，而PAT利润率为9.8％，同比下降269个基点，但环比增长23个基点。
外表
此外，公司的净债务为973印度卢比，ROCE / ROE分别为22％/ 20％，因此其本益比为25倍。因此，展望未来，我们估计债务/权益比率将提高至0.26倍，并预计到2020财年ROCE / ROE将扩大至28％/ 24％。CMP的价格为647印度卢比，我们维持对该股的“买入”评级，目标价格为762印度卢比，对应20财年EPS 50.8的市盈率15倍，因此有17.8％的上涨空间。
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