Prabhudas Lilladher关于印度斯坦联合利华的研究报告
HUVR已报告了强劲的11％的销量增长和240bps的利润率增长，这是因为成本效益计划的好处和产品组合的改善提高了盈利能力。鉴于1）农村需求的逐步回升2）商品及服务税的持续收益3）贸易渠道的正常化4）19年1季度和19年2季度基数较低以及5）天然药物领域的成功推出，中期前景看起来令人鼓舞。尽管HUL预计竞争活动会增加，投入成本也会增加，但家庭护理领域的高端化将持续带来好处，Lever Ayush，Citra，Indulekha等在自然护理领域取得成功，新兴类别（高级洗衣，手洗，液体洗碗，头发洗发）的强劲增长护发素，洗面奶和绿茶）将使利润率稳定增长。我们略微调整了数字，将19财年和20财年的每股收益预期分别提高了2％和1％。
外表
我们对长期的结构性故事保持乐观；但是，在过去1年中，预期后端收益将达到53％。我们维持收集评级，目标价为1555卢比，每股收益为43xSept20（Rs1387，42xMarch 20EPS）。
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