雪绒花关于东方耐火材料的研究报告
东方耐火材料公司(ORL)的2018财年第四季度收入同比增长约41%(比预期高20%),这归功于出口和国内市场的增长。EBITDA利润率同比增长约200个基点,至历史新高22.9%。2018财年,销售额同比增长21%(出口同比增长约50%,国内同比增长10%)。在等静压厂投产后,ORL预计19财年的销售收入同比增长约12-15%,出口增长约25%。
外表
考虑到提高国内市场份额和强大的出口机会(由于母公司增加了采购,RHI和新增产能),我们维持“买入”评级,目标价为INR 208(22倍20财年每股收益)。在CMP,股票交易价格为19.2倍20财年每股收益。
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