Dolat Capital关于KNR Constructions的研究报告
在业绩改善的带动下，KNR在2018财年第四季度的收入同比增长29.5％至62亿美元（高于预期19.2％）。EBITDA利润率同比增长435个基点至22.3％（比预期高135个基点），这是由于分包成本降低以及几乎没有完工的项目具有更高的利润率。由于几个执行周期较短的灌溉项目的资产利用率更高，因此折旧同比大幅增长152％（环比增长32.2％）至4.91亿美元。调整在运营业绩改善的带动下，PAT同比大幅增长52.1％至7.97亿美元（比预期高81.7％）。
外表
我们预计KNR在18-20财年的收入将保持健康增长，利润率和回报率将保持良好，再加上资产负债表的管理得当，舒适的营运资金和较低的D：E。因此，我们维持买入评级，修订后的SOTP为407。
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