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集团公司的合并能否为Lux Industries的股东释放价值?

Lux Industries是印度主要的男式内装暨休闲服品牌之一。其产品组合涵盖三类????大众,中高端和高端。拥有6个活跃品牌的小猫,议程上的产品溢价,卡片上的网络扩充以及支持其计划的稳固基础,该公司的前景令人鼓舞。

最近,勒克斯(Lux)宣布了一项组织改组,其中两个实体(JM Hosiery ?? 公司,Ebell Fashions Pvt Ltd)的发起人???组将合并为Lux。将向这两家公司的股东发行480亿卢克的股本,其总市值达到86.1亿卢比。但是,按照SEBI规则,合并后,发起人???最终股份将减少到75%。

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J.M.袜业公司(JMHC)和Ebell Fashions Private Ltd(EFPL)从事针织服装的制造,营销,销售和分销业务。前者涵盖GenX品牌的产品(包括基本的休闲服和时尚内衣),而后者仅针对女性。

Lux如何受益?

新品牌:借助组织重组,将有3个新品牌归入Lux已经强大的品牌范围。这些包括Lux Lyra,Lux Touch和GenX。前者2将帮助公司在印度快速发展和发展的女士休闲服市场上进军,而后者是高级男士内装品牌,后者将获得更高的销量。

风险缓解:从历史上看,Lux的产品主要是面向男性的,因为在印度,该产品的市场一直很大。反过来,这限制了增量增长。因此,合并将使Lux在适当的时候逐渐增加女装产品对其年收入的贡献。

运营协同效应:尽管Lux的未来广告支出可能是针对特定品牌的,但公司开展的营销活动将提高其整个品牌篮子的知名度。此外,可以充分利用现有的分销渠道和销售点来探索交叉销售机会。

你应该投资吗?

该交易将帮助Lux巩固优势,推出一套新产品(和/或现有产品的变体),实现品牌差异化,并轻松地将JHMC和EFPL的业务模型整合在一起。

除了增加Lux的合并收入外,重组也将减少管理费用,因为不需要额外的资本支出。这可能会导致利润增长。

然而,由于将向JMHC和EFPL的股东(即Lux的发起人)发行更多股票,因此,此举在短期内有望对收益产生稀释作用,尽管只是微不足道。其次,归因于来自国内外品牌竞争加剧的品牌忠诚度下降仍然是主要风险。

勒克斯已经设法抵制了最近在中型股市场中观察到的急剧修正,这明显比其52周高点下降了7.5%。以20财年预期收益的39.2倍计算,该股的上升空间很小,对寻求目前水平的进入机会的投资者而言。因此,我们建议弱势买入。

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(说明:重组后,Lux Lyra(而不是Lux Karisma)将成为Lux旗下的三支乐队之一。

此外,该股目前的报价是20财年(估计)收益的39.2倍,而不是此前报道中提到的43.3倍。错误很遗憾)
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