雪绒花在卡纳塔克邦银行的研究报告
卡纳塔克银行（KBL）在19财年第一季度的表现与PAT混杂在一起，为16亿印度卢比（同比增长22％），这得益于较低的信贷成本和可控制的运营支出（同比下降7％以上），尽管核心盈利能力已被削弱。资产质量的改善（下滑幅度为2.3％，而过去六个季度的运行率为5.0％）和持续的贷款增长（同比增长> 24％）令人鼓舞，但在运营上，这是一个疲软的季度，NIM受到压力（环比下降50个基点），手续费收入较弱（尽管有所改善）和CASA增长放缓（南非同比增长<10％）。展望未来，尽管改善收入吸引力（NIM触底反弹）和控制运营支出可能有助于营业利润增长，但信贷成本上升（覆盖率低于40％）可能会限制盈利增长。然而，较高的零售份额（约45％）和当前0.8倍的20财年预测市净率给公司带来安慰。维持“购买”。
外表
KBL致力于提高其零售比例，这将有助于维持收入吸引力。话虽如此，较低的覆盖率可能会使信贷成本升高。在CMP，该股的FY20E P / ABV为0.8倍，捕捉风险并限制下跌空间。我们维持“买入/买入”评级，目标价为INR163（维持FY20E P / ABV 1.0倍）。
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