柯达证券关于金达尔不锈钢的研究报告
尽管位于动荡的地区，金达尔不锈钢（JSL）的Hisar单位（JSHL）一直是一个盈利的单位，即使在动荡的时代。考虑到JSHL的市场地位和未来十年的7.5％需求（改善基础设施）复合年增长率，我们认为该集团已准备好占领更高的市场份额。除此之外，VAP贡献占总销售额的65％，这将有助于公司以20％的复合年增长率增长。鉴于其可持续的盈利，我们继续对该公司保持乐观，但是美元指数走强和贸易战可能会拖累整个金属行业的估值倍数。
外表
我们将目标价格中的Jindal Stainless（JSL）价格（占36.6％的股份）急剧下降考虑在内，现在我们将核心业务的FY20E EV / EBITDA估值为5倍（之前为6倍），对JSL的投资（占36.6％的股份）为25％控股公司的折扣，因此将目标价格定为227卢比（先前为318卢比）。CMP的股价为FY19E / FY20E EV / EBITDA的3.0倍/2.3倍。如果未来JSL价格升值，则价格目标可能存在上行风险。有关所有建议的报告，请点击此处
