雪绒花在SKF印度的研究报告
SKF印度公司（SKF）报告称，根据反补贴税（CVD）的调整，2019财年第一季度收入同比增长约13％（超出预期3％），同比增长约17％。增长是由汽车（同比增长约22％）和工业（同比增长约22％）的强劲内需推动的，而出口则同比下降21％。EBITDA利润率同比增长约133个基点，导致EBITDA同比增长约24％（比预期高约4％），毛利率增长了72bps。OPM的扩张是由选择性客户的价格上涨和运营杠杆导致的。潜在的增长动力包括：1）汽车行业强劲增长； 2）工业售后市场的广泛复苏； （3）工业OEM的复苏是由各行业（尤其是风能，铁路，钢铁，水泥等）前景改善所带动的。
外表
我们估计18-20财年的PAT CAGR为15％。维持“买入”评级，目标价为2,142印度卢比（相当于20倍FY20E收益）。
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