JM Financial关于M and M Financial的研究报告
MMFS在季节性疲弱的季度中表现强劲，按IndAS计算的PAT为27亿印度卢比（同比增长34％）。19财年第1季度可比的IGAAP PAT为19亿印度卢比，18财年第1季度为5亿印度卢比，同比增长4倍。此外，向IndAS的迁移对BV产生了2％的积极影响。其他主要亮点是：i）在CV / CE，二手车和中小型企业的推动下，支出增长加速（同比增长35％）；这导致AUM增长从去年的16％同比提高到21％。 ii）2018财年第一季度GNPA比率稳定在9.4％，第一季度绝对GNPA的连续增幅最低。鉴于印度农村人口前景的改善，我们预计在收款情况改善，信贷成本下降和增长回升的背景下，收益恢复将继续。我们预计18-20财年的盈利复合年增长率为53％，净资产收益率/净资产收益率将在2020财年扩大至2.88％/ 19％。我们认为，由于与农场相关的现金流量增加和政府支出增加，农村地区的复苏将使MMFS受益匪浅。
外表
我们维持3月19日目标价650印度卢比的买入评级。
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