Dolat Capital关于Relaxo鞋类的研究报告
Relaxo报告19财年第一季度收入同比增长17.3％至57亿英镑，符合我们的预期。这归因于本季度良好的销量增长。与Bata相比（+8％），Relaso继续见证了更好的增长。根据我们最近的频道检查，我们预计Relaxo的收入要高于Bata。新开门店，增加在线销售和高端化与我们的估计相符。展望未来，我们相信该公司将继续扩大其在南部和西部市场的分销范围。此外，高端化将帮助它获得利润。此外，有了商品及服务税，我们相信有组织的行业将继续跑赢大市，而莱索沃成为经济类别的市场领导者，有望利用不断增长的份额。
外表
由于第一季度业绩与我们的预期相符，我们将FY19E和FY20E的盈利预测分别维持在17.7和22.3。我们以20倍的FY20E估值Relaxo，得出目标价894。维持买入。
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