Dolat Capital关于Dilip Buildcon的研究报告
年度报告的主题涵盖了DBL的基础,该基础基于四个主要支柱。员工,设备,经验和技术。DBL的独特运营模式基于对项目的精心选择,集群,分钟跟踪,垂直集成,设备所有权和敬业的全职员工,这些使他们成为了印度发展最快的基础设施公司之一。除了添加订单之外,DBL的重点将是添加利润率更高的优质项目。DBL将继续其多元化战略,将业务扩展到不同的地区和业务,以最大程度地提高业务量和利润率。DBL的收入/ EBITDA /调整后的PAT同比增长了52 .0%/ 41.4%/ 75.3%。EBITDA利润率同比下降135个基点至18.1%。DBL在18财年获得了8.78亿欧元的提早完成奖金,并在1财年2-18日之间获得了总计40.4亿美元的奖金。
外表
我们预计DBL将实现收入增长,同行中最佳EBITDA利润率,卓越的净利润率,可观的营运资金,强劲的订单流入和订单簿,杠杆率下降以及健康的收益率提高(RoE / RoCE分别为26.1%/ 27.3% (FY20E之前),超过FY18-20E。因此,我们维持SOTP为1,372的股票买入。(图1)。
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