A股美股十年十倍股基因大揭秘 四大维度筛选未来A股潜力股

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重磅干货！A股美股十年十倍股基因大揭秘，四大维度筛选未来A股潜力股

原创 陈见南

大数据揭秘A股美股牛股基因。

在注册制加快推进之际，A股市场哪类股票能够长期跑赢大盘，对投资者意义重大。今年贡献最多十年十倍股的消费科技板块，能否强者恒强？对标美股，A股长线牛股存在哪些共同特征，又有哪些不同？证券时报·数据宝从近六年的数据进行全面分析，解开A股、美股市场长线牛股的共同基因。

数据宝统计显示，自2015年以来，沪深两市A股共有732只十年十倍股（截至各个年度7月底）。其中，隶属于消费科技板块的个股合计共有397只，占比超54%。近年来，消费科技板块愈发得到市场青睐，也诞生越来越多的长线大牛股。去年和今年两大板块贡献十倍股占比均超76%。

与此同时，美股市场消费科技板块同样诞生了大部分的十年十倍股。数据显示，截至7月底，美股市场近六年各年度的十年十倍股，消费科技板块占比达到71.67%。

康泰生物大涨逾70倍居首

数据宝统计显示，截至7月底，沪深两市A股合计有71只个股十年来涨幅超过10倍。其中，疫苗龙头康泰生物涨幅高达7060.7%位居首位。涨幅第二位的是科技龙头立讯精密，十年涨幅超48倍。涨幅第三位是消费类龙头牧原股份，十年涨幅超33倍。

从行业分布来看，信息技术、医疗保健两大行业贡献了最多的十年十倍股，分别有27只、20只，占比38%和28%。工业行业位居第三位，贡献8只牛股，占比超11%。可选消费和日常消费两个消费类行业贡献7只股票，占比近10%。

医疗保健、可选消费、日常消费等行业，隶属于大消费板块，信息技术属于科技股。也就是说，今年消费科技股中合计有54只十年十倍股，占比超76%。

近六年A股十年十倍股，消费科技股成集中营

今年以来，A股市场上述领域股票涨势凶猛。截至7月底，医疗保健指数大涨超62%位居万德行业涨幅榜首位，日常消费指数涨逾45%位居次席，信息技术指数涨超34%位居第三位。上述三个行业均隶属于大消费大科技板块。在指数大涨背景之下，上述大消费大科技板块出现十倍股并不意外。而通过大数据对比发现，在过去的6年时间里，A股市场各个年度的十倍股，也多出现在上述大消费大科技板块。

以去年为例，同样截至去年7月底这个时间点，沪深两市A股有21只十年十倍股，消费科技股贡献16只，占比76.19%。2018年同期，消费科技股占比68.75%。整体来看，自2015年以来，截至各个年度7月底，沪深两市A股共有732只十年十倍股。其中，隶属于消费科技板块的个股合计共有54只，占比超54%。

消费科技板块近年来愈发得到市场青睐，也诞生越来越多的长线大牛股。去年和今年两大板块贡献十倍股占比均超76%，显著高于2015年至2018年。

美股市场消费科技大牛股占比更高

在过去的六年时间里，A股市场的十倍股多集中在消费科技板块。那么，港股、美股市场的大牛股，又是如何的呢？

数据宝统计显示，截至今年7月底，港股十年十倍股合计共有25只，消费科技板块贡献15只，占比60%。2015年至2020年期间，港股市场各年度累计诞生十倍股280只，消费科技板块贡献172只，占比超过61%。

美股市场上，截至今年7月底，十年十倍股合计共有131只，消费科技板块贡献93只，占比71%。2015年至2020年期间，美股市场各年度累计诞生十倍股509只，消费科技板块贡献392只，占比超过77%。其中，2016年消费科技股占比更是超过81%。

整体来看，美股市场消费科技股十年十倍股占比在七成水平。

A股美股长线牛股四大共同基因

A股长线大牛股比例也在美股化。此外，通过梳理今年A股美股市场的大牛股可以发现，除了赛道的选择非常重要外，它们在盈利能力、成长性、市值水平等多方面也有着相似的基因。

盈利能力方面，今年71只十年十倍股，去年年报平均净资产收益率中位数接近20%，A股市场整体去年净资产收益率中位数为7.5%左右。其中，智飞生物、卓胜微、恒生电子等9只股票净资产收益率超过30%。

美股十年十倍股同样具备较强的盈利能力。数据显示，美股今年131只十年十倍股，净资产收益率中位数接近14%，市场整体中位数水平为6%左右。

超出市场平均的盈利能力，意味着股东们有望获得超额收益。此外，较好的持续成长能力，也是长线大牛股的普遍特征。数据显示，71只大牛股，近5年净利复合增速中位数接近32%，A股整体增速中位数不足15%。其中，卓胜微、牧原股份、闻泰科技、中际旭创等个股复合增速均超过100%。美股市场上，今年131只十年十倍股，近5年净利复合增速中位数接近20%，市场整体中位数水平为10%左右。

相对来说，A股市场的马太效应更加强烈，龙头股强者恒强态势明显。数据显示，今年的十年十倍股，在5年前市值中位数超过200亿元，远超过5年前A股市值中位数，后者仅为78亿元多。美股也有同样的现象，今年超级牛股5年前的市值中位数超过140亿元，同期所有美股市值中位数仅为64亿元左右。

值得一提的是，A股市场十年十倍股还具有较强的地域属性。北上广深杭五个城市贡献了较多的长线牛股，合计有31只股票，占比近44%。其中，北京贡献10只大牛股，上海7只，杭州6只，深圳5只，广州3只。

A股医药科技龙头市值显著低于美股

综上所述，A股美股长线大牛股在行业特征、盈利能力、成长性、市值水平等方面，具有较强的趋同性。相比较而言，两个市场不同点在于，A股市场上出现了更多上市不足5年的新股，合计有21只，占比近3成；而美股市场上相对较少，只有寥寥几只。这可能与近年来A股市场大量的消费科技股上市有关。

对于早已实施注册制的美股市场来说，其市场的结构性变化，对于A股具有较强的参考意义。现在的问题是，已经高高在上的消费科技板块，未来能否强者恒强？其实美股市场已经用过去十年的表现，给出了答案。而这背后更大的逻辑则是，美股消费科技股估值水平在过去十年时间里，长期处于扩张态势。这意味着，投资者不仅可以赚到公司成长的钱，还能赚到估值扩张的钱。

数据宝统计显示，美股医疗保健行业，从2011年不足14倍的市盈率，扩张至2020年7月底的近40倍，信息技术也同样从14倍市盈率扩张近39倍，日常消费和可选消费，市盈率水平从2011年的13倍左右扩张至2020年7月的近30倍和27倍。

相比较而言，目前A股市场日常消费、可选消费等行业，市盈率在40倍左右，相比美股有所溢价。而医疗保健、信息技术两个行业，市盈率相比美股高出不少。这或许是A股市场为其可能的更高成长性给与对应更高的估值所致。数据显示，根据机构预测，今年、明年信息技术指数每股收益同比增速均有望达到翻倍水平，医疗保健指数今年、明年净利水平同比增速均超20%。

值得注意的是，A股消费科技股在市盈率水平较高，但在市值上面，相比美股有很大的追赶空间。其中，A股医疗保健市值王是恒瑞医药，市值5000亿元左右；美股医疗保健市值王是强生公司，达到2.68万亿元；A股信息技术市值王立讯精密，市值4000亿元左右；美股苹果、微软等公司市值破10万亿元。

此外，在市值百强榜方面，A股更多的是金融股。数据显示A股市值百强榜中，信息技术行业个股数为18只，医疗保健个股数为，12只，最多的是金融股，为29只；而美股方面（剔除非美国公司），市值百强榜中信息技术行业个股数最多，为25只，医疗保健其次，个股数12只。

四大维度筛选未来潜力股

巴菲特有三句话备受投资者推崇，第一句话是：“如果你不能持有一只股票十年，那你就不要持有它十分钟。”，第二句话是：“我一生追求消费垄断型企业。”，第三句话是：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”。

第一句话点出价值投资，需要长期投资；第二句话告诉大家，要选什么样的标的；第三句话突出择时的重要性。

从A股美股十年十倍股标的上看，大部分个股符合消费垄断型企业这一特征。首先，消费股的垄断性特征不必赘言，而科技股同样具有垄断性和半垄断性，无论是生态垄断，还是技术垄断，还是产品垄断。事实上，科技股的垄断性和半垄断性，已经在近年来越来越多的科技龙头公司中有所体现。

鉴于消费科技股长线逻辑，龙头股的马太效应依然值得期待。与此同时，一批市值不够大的个股，空间相对更大，有望成为未来大牛股。数据宝从行业角度、最新市值、评级机构数、未来3年成长性及稳定性等角度，筛选出潜力股名单，筛选条件如下：

1、隶属于大消费大科技板块，包括日常消费、可选消费、医疗保健、信息技术等；

2、过去3年时间里，每个年度平均净资产收益率均在15%以上；

3、7月底A股市值在千亿元以下百亿以上，这意味着公司的成长空间相对更为广阔且是行业龙头；

4、评级机构数在5家以上，这意味着公司的质量一定程度上得到了机构的背书；

5、未来三年每年净利增速预测值均超过20%的个股。

根据上述维度筛选后，合计共有54只个股。从行业来看，信息技术行业贡献了27只股票，医疗保健行业有17只个股入选，可选消费、日常消费两个行业均有5只股票进入榜单。

从盈利能力角度看，2017年至2019年年报平均净资产收益率均值最高的是三人行，达到58.52%位居榜首。柏楚电子和卓胜微两只个股净资产收益率均值也均超过50%，分列第二第三位。此外，小熊电器、壹网壹创、华峰测控等个股过去三年净资产收益率均值位居前列。

大部分股票获得了众多机构的背书。其中，珀莱雅有36家机构预测未来业绩，今年、明年、2022年净利增速预测值分别为23.91%、29.99%和25.17%。捷佳伟创位居机构关注度第二位，合计30家机构，今年净利增速有望超过51%，明年超过31%，2022年超过27%。此外，深信服、星网锐捷、凯莱英、小熊电器等个股均有25家以上机构评级。

成长性方面，5家机构预测净利的三人行今年、明年、2022年净利增速预测平均值最高，超过56%居首。国联股份位居次席，达到53.81%。此外，广和通、华峰测控、卓胜微、壹网壹创等个股今年、明年、2022年净利增速预测平均值均超过40%。

这里面已经贡献了很多的超级牛股，包括通策医疗、欧普康视、卓胜微等11只个股过去十年涨幅超过10倍，艾德生物、健友股份、凯莱英等12只个股涨幅超过5倍。另外一些科创板股票出现逆市下跌的情况，主要是因为上市时间较晚所致。未来，这些个股还能继续走牛吗？且拭目以待。