原标题：重庆银行首发过会将完成A+H布局 港股股价低迷“破发”压力剧增
今年以来，科创板、创业板注册制上市如火如荼，但A股银行IPO却颗粒无收。
8月27日，继厦门银行7月过会后，重庆银行（18963.HK）于当日过会。重庆银行将成为今年第二家在A股成功IPO的银行，并为第15家完成A+H布局的银行。
自3月下旬以来，重庆银行H股已经上涨近30%，与年初基本持平。但重庆银行截至8月27日的港股价格为4.34港元，市净率低至0.37倍。而银行股上市发行价格不能低于净资产价格的规定，使得大部分银行一旦上市便面临极大的破发压力。
两家城商行A股IPO过会
重庆银行成立于1996年。于2013年11月6日在港交所挂牌上市，是首家在港交所主板上市的内地城商行。若重庆银行A股上市，将成为第3家A+H上市的城商行。
厦门银行、重庆银行资产规模均在千亿以上，但均被证监会指出存在一些“瑕疵”。
重庆银行招股书显示，拟于上交所上市，发行规模不超过7.81亿股A股。根据重庆银行2020年一季报告显示，1-3月，重庆银行实现净利润14.06亿元，同比增长14.1%。截至3月31日，重庆银行资产总额为5112.60亿元，较年初增长2.0%；该行不良贷款率为1.27%，与年初持平。
重庆银行股东中，当地国企重庆渝富、大新银行持股比例分别为14.78%、14.66%，为前两大股东；力帆实业、上海汽车集团、富德生命人寿、重庆路桥分别持有重庆银行9.43%、7.69%、6.96%、5.48%。但力帆实业已经“披星戴帽”，并于8月27日公开招募重整投资人。
值得注意的是，重庆银行股东之一富德生命人寿的股东资格仍未获批。该行招股书申报稿显示，富德生命人寿尚未取得股东资格批复。根据重庆银行《公司章程》，应经但未经批准的股东，不得行使股东大会召开请求权、表决权、提名权、提案权、处分权等权利。此外，重庆银行尚待就注册资本变更办理工商登记手续。
目前，重庆银行资产规模已突破5000亿元大关，是此前过会的厦门银行的两倍，厦门银行过会已逾1个月，但仍未首发上市。
8月27日，厦门银行发布的2020年半年报显示，截至今年6月末，厦门银行的资产总额为2659.06亿元。今年上半年，厦门银行的营业收入为27.11亿元，同比增长29.84%；净利润为9.68亿元，同比增长18.34%。该行上半年资产减值损失同比增加69.68%，至10.69亿元。
资产质量方面，截至今年6月末，厦门银行贷款总额为1246.87亿元，其中不良贷款余额为13.97亿元，不良贷款率为1.12%。截至今年6月末，厦门银行的资本充足率为14.94%，一级资本充足率为11.04%，核心一级资本充足率为11.03%。
审核公告显示，虽然证监会通过了厦门银行的过会申请，证监会也指出厦门银行存在的一些问题：厦门银行贷款主要集中于制造业、批发零售业和房地产行业，部分为住宿和餐饮等行业；截至2019年末，作为原告涉及金额合计约28.05亿元；厦门银行理财业务规模较大，主要投资于债券；2017年，厦门银行曾因非保本理财产品违规出具担保而被中国银监会厦门监管局行政处罚。
A/H股价差压力
今年上半年，银行信贷投放创下历史纪录，这给银行资本补充带来更大压力。
8月10日，银保监会披露的统计数据显示，截至今年二季度末，我国商业银行的整体资本充足率出现轻度下滑，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率为10.47%，较上季末下降0.41个百分点；一级资本充足率为11.61%，较上季末下降0.34个百分点；资本充足率为14.21%，较上季末下降0.31个百分点。
分机构类型来看，大型商业银行、股份制行、城商行、民营银行、农商行的资本充足率分别为15.92%、12.92%、12.56%、14.22%、12.23%。其中，城商行及农商行的资本充足率相对偏低，且距离10.5%的监管安全红线边际又进一步。
企业预警通App的统计数据显示，二季度有69家银行的资本充足率出现下滑，其中有6家银行已经跌破监管红线。
银保监会城市银行部副主任刘荣此前指出，在支持让利实体经济力度加大、资产规模持续扩张、信用风险加速暴露的背景下，在不考虑外源性资本补充情况下，城商行资本充足水平未来三年可能会明显下降。
其中，上市或增发，是补充核心一级资本的方式。但今年疫情给了银行股价极大压力。例如，重庆银行上市，面临的最大压力是A/H股价差。
多位香港投资人士坦言，港股市场对城农商行等中小银行估值“不算友好”“基本没人关注”，不仅成交量惨淡，市净率更低。
或许受到A股上市因素推动，重庆银行H股股价3月下旬以来已经上涨近30%，目前该行H股股价已与年初基本持平。但是，重庆银行截至8月27日港股价格4.34港元，市净率低至0.37倍。而银行股上市发行价格不能低于净资产价格，银行一旦上市便面临极大的“破发”压力。
前例不远。今年7月16日，渤海银行（9668.HK）在香港联交所挂牌上市，该新股IPO首日一度破发，但自8月以来，渤海银行股价大致稳定在发行价4.80港元附近波动，股价几乎走成一条直线。
这种“直线”股价多表现在香港上市的银行股上。例如位于江西的九江银行（6190.HK），自5月末以来股价大致维持在接近11港元的水平，即使下调也很快被拉回。江西银行（1916.HK）4月16日至今，股价波动幅度在3.35港元附近，下跌0.45%。
目前，仍有多家银行在排队计划A股上市。根据证监会披露信息统计，共有19家银行正在等待上市，均为城农商行。从审核进度来看，有14家处于“预披露更新”状态。与重庆银行同处一城的重庆三峡银行也在冲刺上市，拟登陆深交所中小板，目前进度处于“已反馈”状态。
