调整的原因找到了 公募：震荡或是更好的建仓期

今日直播：

平安基金成钧：创业板离纳斯达克有多远？

联海资产武铁铮：发掘债券与股票曲线中的隐喻信号

华夏基金鲁亚运：左手科技、右手消费，还能延续吗？

嘉实基金陈正宪、滕抒含：“低价”即正义吗？

国泰基金徐治彪：行情变幻，股市“金九银十”还会来吗？

大咖聊基金 | 调整的原因找到了！公募：震荡或是更好的建仓期

作者：绝对值柯清俊

A股近日连续调整，市场赚钱效应不佳，创业板指今日（9月9日）成交额超过4000亿元，创历史新高。

对此，公募基金普遍认为，当前调整是客观需要，但长期向好趋势不变，短期扰动或是更好的建仓期。配置上，医药、消费和科技都是不错的长期赛道。

短期震荡不改长期趋势

短期市场的快速调整，要归因于海外市场的波动等多方面因素。

嘉实基金总结了近期调整背后的原因，一是短期市场估值分化较大，市场投资分歧扩大，客观上存在收敛和休整的需要；二是央行边际收紧流动性，市场资金面持续处于紧平衡；三是中美摩擦等外围事件加剧了市场震荡。

不过，虽然短期仍有诸多不确定因素，但嘉实基金依旧认为市场长期向好趋势不变，短期扰动或提供了较好的入场机会，其原因如下：

1、高估值行业虽有短期收敛压力，但仍是长期投资的核心选择，震荡或为整固向好的起点。

2、近期央行表态为未来留下政策空间，宽信用正在进行。

3、当前外部摩擦有所增加，但底线可控；国内“双循环”的经济战略有效增加中国的经济免疫力。

长盛基金也认为，应该用投资长期主义的视角积极看待市场，震荡期是更好的建仓期。

类比 2015 年 1 月、2007 年 6 月、2006 年 7 月，这几次波动都是牛市中途的休整，期间均出现了类似货币政策收紧、股市政策收紧等政策利空。但由于盈利和居民资金入场的趋势没有被打乱，所以股市的上涨趋势并没有因此受到影响，后续很快恢复，并且以更快的速度上涨。

关注基本面复苏成长型公司

其实近期除了A股，债市和金市也过得一般，对此，公募是如何看待的呢？

展望A股后市，长城基金指出，市场延续震荡向上，关注基本面复苏成长型公司。

蓝筹股基本面仍然稳健，蓝筹行情具有可持续性。中小市值公司的基本面有所改善，部分公司基本面震荡向上，中小市值公司行情也将震荡向上。

总的判断，市场震荡向上行情将会延续较长一段时间。在这过程中，维持消费蓝筹的仓位，同时加大增配基本面持续复苏的成长型公司。

中长期来看，诺德基金认为结构性行情的概率更大，相对看好医药、消费和科技，低估值的金融地产预计也会有阶段性的机会。

对于债市，工银瑞信基金认为，展望下半年，经过前期的调整，目前债市收益率水平多数已经回到了春节长假前水平，整体上具备一定的安全边际。

对于黄金，博时基金称，黄金市场近期较难突破上下两难的境地，真正的价格突破或许需要等待新的市场契机。在此之前，耐心与坚定或将是长期守住回报的重要基石。

文中涉及的场外基金有：华宝中证医疗（162412.OF）、国泰国证医药卫生（160219.OF）、天弘中证食品饮料A（001631.OF）、天弘中证食品饮料C（001632.OF）、申万菱信电子（163116.OF）、广发科技创新（008638.OF）等。