2分钟读财报|果汁茶收入跌4成成拖累香飘飘H1亏损近亿

香飘飘向前向后

香飘飘似乎遇见了2017年上市以来的最大危机。

不久前，香飘飘发布2020年中报。半年报显示，上半年公司实现营业收入9.91亿元，同比减少28%，归母净利润亏损0.64亿元，同比下滑371.5%，扣非净利润亏损0.93亿元。经营活动净现金流上半年大幅流出，总计流出7.35亿元。

疫情期间，线下奶茶店因客观原因不得不关闭，本以为主做冲泡奶茶的香飘飘能因此迎来一段红利期，但从经营数据来看，曾经一年卖出三亿多杯绕地球N圈的香飘飘，经典冲泡类奶茶销量持续下滑，走创新路线的Meco果汁茶耗费巨资推广之后，销量仍是扶不起的阿斗。

2020年上半年，香飘飘冲泡类产品销售收入为5.5亿元，去年同期为7.11亿元，同比下滑22.69%；即饮类产品中液体奶茶销售额微增，由6259万元增至6867万元，而果汁茶品类上半年卖出3.57亿元，去年同期为5.88亿元，同比下滑39.25%，为各品类中最大跌幅。

另外，香飘飘的经销商也有小幅下降，截至2020年6月30日经销商数量为1478个，净减少3家。

曾经靠“一年卖出三亿多杯、绕地球N圈”这一广告语深入人心的香飘飘，如今依然倚重营销，但效果却不尽如人意。2020年上半年，公司销售费用为3.48亿元，销售费用率为35.11%，2017年-2019年销售费用率则在24%左右波动。

2018年起，为了改善产品老化问题，香飘飘切入即饮细分赛道，推出果汁茶、兰芳园液体奶茶等新品，并寄予厚望，试图通过双轮驱动业绩。但2020年上半年业绩表现来看，果汁茶和液体奶茶并未担起重任。对于果汁茶业绩下滑，香飘飘解释称主要因疫情原因对饮料消费的影响较大，学校延迟开学，特别是大学开学时间严重低于预期，以及聚集性文化、旅游及体育活动未能正常开展等因素影响所致。

但疫情并不能完全背起业绩下滑这口锅，统一中报显示，上半年阿萨姆奶茶较去年同期增长3.0%。对比来看，香飘飘果汁茶和液体奶茶定价偏高，一方面要面临喜茶、奈雪、茶颜悦色等奶茶实体点的冲击，另一方面也很难撬动传统品牌的奶茶市场份额。