在评估目前和不断发展的宏观经济形势的基础上，货币政策委员会（MPC）在会议上决定：减少流动性调整设施（LAF）下的政策回购利率25个基点达到6.0％的5.75％直接效果.CONSEQUELLY，LAF下的反仓量调整为5.50％，边际站立设施（MSF）率和银行率降至6.0％。中国MPC还决定将货币政策的立场改变为中立适应性。这些决定是与在+/- 2％的乐队中实现4％的消费者价格指数（CPI）通货膨胀的目标，同时支持增长。决定的主要考虑因素在以下声明中.AssessmentGlobal ColoricalGlobal经济活动在Q1：2019年
的
表现
有所提高后一直在失去步伐，反映了贸易和制造业的进一步放缓。在高级经济体（AES）中，美国在季度加强的经济活动，由高等政府支出，私人投资增加和贸易逆差增加的支持。但是，4月份的工厂活动和零售销售。由于工业活动静音和弱化业务信心，欧元区的经济活动仍然疲弱。领先指标指出Q2欧元区进一步放缓。在英国，Q1的GDP增长采取了高零售销售和政府支出。但是，前景被与Brexit有关的不确定性覆盖。日本经济在季度出口净增益上加快了Q1，增加了公共投资。4月，工业生产得到改善，而零售销量下跌。
在许多新兴市场经济体（EME）中，活动已经放缓。七六：2019年，中国经济与上一季度相同，虽然略高于达成共识期望。然而，关于工业生产和零售销售的入境数据表明，Q2中的增长势头可能会削弱。俄罗斯经济，曾在七七年：2018年举办过一些恢复迹象，七季度在国内活动和贸易方面削弱了Q1。南非经济活动在Q1上签约，主要通过制造业活动急剧下降。自2016年以来，巴西的经济在第1季度签订了第一次，担心它可以恢复经济衰退。建油价
仍然不稳定，反映了欧佩克欧佩克加的生产姿势的不断发展的供应条件，疲软的全球疲软需求与地理政治问题。加强美元削弱了黄金价格;然而，自上周最近一周以来，价格升级了贸易紧张局势以来，将其需求作为一种安全的避风港资产恢复。通胀仍然低于若干经济体的目标，尽管自3月以来已经表现出了涨幅。金
融市场受到美国 - 中国贸易谈判和Brexit的不确定性的推动。在美国，自从墨西哥贸易紧张局势升级以来，股权市场经历了一些销售压力。大多数EME中的股票市场由于衰落的风险胃口而导致蒸汽造成兴起的地质政治不确定性和削弱全球贸易前景。4月份美国债券收益率在4月份以较好的季度GDP数据提升，但在5月下降，潜在的经济数据和对家庭货币政策职位的期望。德国的债券收益率在弱经济数据上陷入负面领域;在日本，他们对持续住宿的迹象保持不佳。在许多EME中，债券收益率一直落在中央银行，采用适应性的货币政策来提高经济增长。在货币市场中，美元加强了Q1的预期国内经济数据。大多数EME货币兑美元兑美元兑换折
旧国内
经济，于2019年5月31日，国家统计局（NSO）发布了国内生产总值（GDP）的季度审计季度季度季度季度和全国临时估计2018-19的收入。2018-19年的GDP增长估计估计在2月28日发布的第二次提前估计数上的6.8％（同比），下降了20个基点，以私人最终消费支出下的向下修订（PFCE）下降出口中的适度。季度数据显示，国内经济活动大幅减速至第四季度：2018 - 19年的5.8％：2018年第四季度的6.6％和8.1％。在前五个季度的两位数剩余后，固定资本形成（GFCF）增长急剧下降至3.6％。私人消费增长也适度。由于出口相对于进口的出口减速，Q4的净出口中的总需求拖累增加。然而，通过大幅增加的政府最终消费支出（GFCE）。虽然略低，但由于rabi生产的下
降，但由于初中，虽然略高，但截然不同，虽然略要，但增长的总体增长放缓。根据第三次提前估计，2018 - 19〜19吨的食品生产率为283.4百万吨，比上年较低的0.6％，主要是由于Rabi Rice，脉冲和粗谷物的产量降低。然而，在粮食产品中追赶相对于早期的估计。截至2019年5月16日的植物股价为72.6百万吨，是规定的缓冲规范的3.4倍。制造业的增长急剧减弱至前一季度6.4％的3.1％。然而，服务部门增长加速，经济，房地产和专业服务，以及公共行政，国防等服务。相比之下，建设活动显着
放缓。近Q4超出Q4，印度气象部门（IMD）预测，西南季风降雨量（6月至9月）可能是长期普通（LPA）的96％的正常情况（LPA） 。在太平洋上的目前弱的ElNiño条件可能会在季风期间继续。然而，目前普遍的中性印度海洋偶极子（IOD）条件可能会在季风季节中间变为阳性，此后坚持，这是在4月份
急剧减速的八个核心行业的降雨前景的延续的。原油，肥料和水泥。虽然它们保持静音为微，中小行业，但银行向大型产业的信贷流动。根据储备银行订单书籍，库存及产能利用调查（Obicus），制造业的产能利用（Cu）在第三季度的75.9％的77％提高到77％;然而，季节性调节的Cu在Q3中略微下滑至75.2％的Q4。第1季度工业展望调查（iOS）的商业评估指数（BAI）在上一季度在其水平上保持不变。进口资本货物 - 投资活动的关键指标 - 四月贫血。然而，制造管理人员的指数（PMI）在5月份最高可达52.7，并加强产出，新订单和就业
。高频指标表明服务部门活动的适度。销售商用车，拖拉机，乘用车和4月份合同的三轮和两个轮车。铁路货运流量增长减速。国内航空客运道在3月份合同，但在4月份谦虚地转向。施工活动，QIZ的两个关键指标，水泥生产和钢铁消费，4月放缓。5月份的PMI服务指数在5月50.2中撒上新业务的增长。妥
尔通胀在CPI的变化中衡量，4月份保持不变，在3月级的2.9％，食品和燃料集团的通货膨胀率较高不包括食品和燃料的物品中的较低通货膨胀
。4月份食品通胀印刷表明3月份的0.7％增加到1.4％。在食物组内，蔬菜迁出九个月的通货紧缩。然而，三个小组，viz，果实，脉冲和糖，于4月份仍然是通货紧缩，尽管放气的程度受到了调节的程度。在其他食物小组中，牛奶，油脂和脂肪，香料，非酒精饮料和制备的膳食价格的通货膨胀，而肉类，鱼类和鸡蛋
价格的通胀率取得出现。燃料和轻型集团升至2.6 4月份的百分比从2月低谷的1.2％，由于国际价格上涨而被液化石油气价格下跌。补贴煤油的通货膨胀也上升，反映了校准的增加的管理价格的影响。4月份电价迁出了三个月的通货紧缩。农村燃料消费物品的价格 - 木柴，薯片和粪便蛋糕 - 搬入通货紧缩
。4月份不包括食品和燃料的通货膨胀从3月份的5.1％下降至4.5％ - 自2017年4月以来的最大月下降。通货膨胀的适度是基于广泛的，家庭护理和个人护理和效应子集团于4月份注册最大的秋季;住房通货膨胀自2017年6月以来最低，反映了城市地区房屋租金的软化。服装和鞋类的通货膨胀还触及了新的全印度CPI系列中的历史较低。在教育，健康和运输和沟通中的通货膨胀也
是众所周知的。2019年5月的家庭对储备银行调查的预期下降了20个基点与上一轮的三个月前往地平线，但对该人保持不变 - 年前地平线。但是，参加储备银行的工业展望调查的制造公司预计投入成本压力会根据Q2中的原材料成本和工资更高。在农业和工业原料中的输入价格压力。农村工资的标称增长和有组织的部门工作人员成本仍然受到静
音。该系统中的泳场在6月初在六月初期变成了60万卢比的平均每日盈余66,000亿卢比（RS6.60亿卢比），在4月份剩余的赤字之后，大部分可能受到限制政府开支。4月份储备银行在4月份的4月份的卢比卢比的流动性和33,400亿卢比（Rs3.400亿卢比），每日净平均依靠LAF。它进行了两个可能达到25,000卢比（RS250亿卢比）和美元购买/销售拍卖量为50亿美元（₹34,874千万卢比）的OMO购买拍卖，以便为4月份为3年的主人注入耐用的流动性系统。加权平均呼叫汇率（WACR） - 货币政策的经营目标 - 仍然与政策仓库率大致对齐：它在4月份的政策回购率（平均）上方交易，但低于政策回购率5月份达到6个BPS。储备银行宣布，2019年6月13日，它将开展OMO采购拍卖15,000亿卢比（RS150亿卢比
）。2019年2月和4月的政策回购利率累计减少50名BPS的累计减少了21个新鲜卢比贷款的加权平均贷款率（WALR）。然而，随着过去的贷款继续以高利率售价，沃尔姆的优秀卢比贷款增加了4个BPS。更长的男高金币市场文书的利率仍然与隔夜WACR相比一致，反映了对政策率的减少的完全传
播.Exports无法维持2019年3月观察到的11.8％的增长; 2019年4月，他们的工程商品，宝石和珠宝和皮革制品拖累了0.6％。2019年4月相对于前一个月，进口进口增长了一幅加速的步伐，由石油（原油和产品），黄金和机械推动。这导致贸易逆性的扩大，既依次和y-O-y为基础。临时数据表明，Q4：2018-19的净服务出口与他们一年前的水平广泛相当，这适用于当前账户余额。在融资方面，净外国直接投资流量在Q4：2018 - 19年前更强大。经过2019年3月急剧复苏后，2019 - 2019年4月至5月的净外商投资组合流入为23亿美元。虽然股票部分在此期间收到净流量，但债务部门见证了净流出。印度的外汇储备于2019年5月31日为421.9亿美元。议员
于
2019年4月的双月货币政策决议，CPI通货膨胀预计为2.4％，为期七年：2018-19，2.9-3.0％为H1：2019 H2：2019 - 20-20的-20和3.5-3.8％，风险均广泛平衡。Q4的标题通胀结果在2.5％的基本上与4月份的策略预测一致。2019 -
20年的基线通胀轨迹由几个因素塑造。首先，夏季蔬菜价格的夏季接收比预期更敏锐，尽管这可能伴随着秋季和冬季相应更大的逆转。最近的信息还提出了几家食品价格的广泛接收。这使得对食品通胀的近期轨迹赋予了向上的偏见。其次，国内和外部需求条件的显着削弱似乎导致了在4月份的通货膨胀中的60英国者的急剧下降，不包括食品和燃料;这使得今年剩余时间赋予通货膨胀轨迹向下偏见。第三，原油价格持续不稳定。然而，由于不完全通过，它对CPI通胀的影响已被静音。第四，近期通胀对家庭的预期持续温和。考虑到这些因素，最近的政策率降低和2019年对正常季风期望的影响，CPI通胀的路径被修订为H1：2019-20的3.0-3.1％，以及H2：2019的3.4-3.7％ -20，风险宽泛平衡（图1）。基线通胀轨迹周围的轨迹从
与季风有关的不确定性，蔬菜价格的不可思议的尖峰，国际燃料价格及其通过国内价格，地理政治紧张局势，金融市场波动和财政情况。4
月份的政策，2019 - 20年的GDP增长率预计为7.2％ - H2的H1和7.3-7.4％的范围为6.8-7.1％ - 风险均匀平衡。Q4：2018-19的数据表明，国内投资活动减弱，通过放缓的出口减缓了整体需求。由于贸易战争升级导致的全球需求疲软可能会影响印度的出口和投资活动。此外，近几个月私人消费，特别是在农村地区的私人消费削弱了。然而，在积极的方面，政治稳定性，高容量利用率，Q2中的商业期望的上涨，浮力股票市场条件和高等金融流向商业部门upur的投资活动。考虑到上述因素和最近的政策率削减的影响，2019 - 20年的GDP增长率从4月份的7.2％从4.2％向下调到7.0％ - H1：2019-20的6.4-6.7％ 7.2-7.5％的H2 - 风险均匀平衡（图2）.Source：
与2019年4月的政策相比，RBITHE MPC指出，生长脉冲显着减弱了产出差距的进一步扩大。投资活动的急剧放缓以及私人消费增长的持续适度是一个令人担忧的问题。即使在考虑到过去两项政策率削减的预期传播之后，标题通胀轨迹仍然低于MPC的目标。因此，MPC的范围是通过支持努力提高总需求的努力，特别是重振私人投资活动，同时符合其灵活的通胀目标授权授权的努力来适
应增长问题。这一背景下的所有议员（博士） 。Chetan Ghate，Pami Dua博士，Ravindra H. Dolakia博士，Michael Debabrata Patra博士，Viral V. Acharya和Shri Shaktikanta Das博士一致决定将政策收益率降低25个基础并改变货币的立场来自中立的
政策。MPC会议的几分钟将于2019年6月20日发布。该
MPC的下一次会议定于2019年8月5日至7日。
