本文作者：王磊，国盛证券电新行业首席分析师
全球新能源逐步进入平价阶段，电化学储能处在爆发前夜。随着新能源发电项目逐步步入平价，新能源电能质量问题逐渐得到重视。电化学储能有助于提升电网对峰谷冲击的弹性，增强电网安全性和稳定性，电化学需求或将大幅增加。从新能源发展阶段来看，新能源发展进入平价仅仅是完成能源革命的第一步，后续随着新能源+储能项目的经济性逐步提升，储能赋予新能源的可调节属性将进一步帮助新能源走上新的台阶。
全球电化学储能需求高速发展，欧洲最大电池储能项目即将投运，国内发电侧储能大力发展。
1）根据中国华能官方公众号，由中国华能控股开发的英国门迪电池储能项目目前已经进入冷调试阶段，预计在年底前投入商运。英国门迪电池储能项目设计装机容量为100MW/100MWh，主要用于调节英国风电输出的间歇性和波动性，提升电网安全水平，是当前欧洲最大的电池储能项目。该项目于2019年12月开工，采用磷酸铁锂和三元锂电池技术，国产率超过80%。
2）根据北极星电力网信息，2020年8月20日，国家能源集团龙源电力和内蒙古赤峰市宁城县人民政府签订2GW新能源开发协议，其中包括1.2GW风电，0.8GW光伏，0.2GW储能项目和一个智慧型新能源集控中心。今年以来，国家能源局和各地政府相继鼓励储能发展，各地相继出台发电侧储能支持政策，发电侧储能蓄势待发。
5G基站和IDC建设带动后备电源放量，储能式5G宏基站开始启动，产业链企业业绩端已逐步开始转变，迎来拐点。随着电力需求的多元化，电能应用场景多样性逐步体现，催生出除了传统电力市场以外的储能需求。今年以来，5G基站和IDC建设加速，带动后备电源需求上升。根据北极星储能网信息，2020年8月，一个总投资187.94亿元的储能式5G宏基站项目通过备案审批，该项目计划建设6万个储能式5G基站，储能系统有望作为备用电源通过削峰填谷的方式来节省电费。从南都电源的半年报业绩快报来看，公司上半年实现净利润3.03亿元，同比增长20.43%，主要得益于通信5G及数据中心后备电源需求大幅增长，通信后备电源产品出货量比去年同期增长，产品毛利率上升，业务贡献比去年同期增长。总体来看，随着5G基站建设逐步推进，产业链企业有望充分受益。
投资建议：推荐关注，国内通信、数据中心储能龙头南都电源，国内新能源+储能业务龙头阳光电源，布局储能的电力设备龙头上海电气。
风险提示：储能需求不及预期，储能行业技术迭代加速。
